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有一位猎人，靠捕捉野兔为生，兔肉除了自己食用以外还可以做成肉干出售，兔皮也是收入的一大来源，但是不久猎人就发现自己兔子越来越狡猾，追捕兔子实在太辛苦，而且常常会因为捉不到兔子而饿肚子，他深入总结发现：捉兔子本来就不是自己的长项，一条好的猎狗可以帮助自己更轻易地捉到兔子，甚至不需要自己出马，于是他就买了一条训练有素的猎狗……
最初的委托代理关系是这样的：猎狗为猎人捕捉兔子，猎人给猎狗吃一定量的骨头并为猎狗建了一个温暖的窝。
这是一个多次重复博弈的单一代理人模型，为了能有个温暖的住处，每顿能够吃到饱饭，猎狗每天工作，猎人则用一些骨头换来了自己的安逸。
一个看似完美的委托代理合作协议诞生了，直到有一天……
一天，猎狗将兔子赶出了窝，一直追赶他，追了很久仍没有捉到。牧羊犬看到此种情景，讥笑猎狗说：“你们两个之间小的反而跑得快得多。”猎狗回答说：“你不知道我们两个的跑是完全不同的！我仅仅为了一顿饭而跑，他却是为了性命而跑呀！”这话被猎人听到了，猎人想：猎狗说的对啊，这激励严重不足嘛，那我要想得到更多的猎物，得想个好法子。
于是，猎人规定，每天不再给猎狗定量的骨头，而是给猎狗设定一个每天捕捉兔子的最低数量，达不到规定的指标，猎狗只可以得到最低分量的骨头，完成指标则可以饱餐一顿。
由此激励相容机制形成，猎狗为了吃的更好，更多的去捕捉兔子，猎人的收入也大大增加了。
过了不久，新的问题又出现了……
猎狗发现有的时候运气好，会超标完成任务，可是第二天的指标就会变成头一天超标完成的数量，“棘轮效应”产生，于是猎狗每天完成规定任务后就不再费力地去捉更多的兔子，而是早早回家睡大觉。猎人发现猎狗每天带回来的兔子数量总是刚刚好达标，而且常常回来后呼呼大睡，于是又出台了新政：以后猎狗每天完成捕捉兔子的任务回家后还要履行看家护院的职责。于是一个多任务委托代理模型就产生了
但是，猎人很快发现猎狗每天都会很晚回来，带回的兔子却仍是刚刚好能够达标。原来，猎狗发现，自己在家里有没有好好站岗，看家护院，猎人是很清楚的，但自己在外面捉兔子时能用多长时间完成任务，猎人却是不得而知的。于是，猎狗选择了捕捉兔子的任务，每天不再分秒必争地去追兔子，而是尽量把时间拖到天黑才完成任务，这样，每天看家护院所花费的时间和精力就少多了。
针对这个情况，猎人又买来几条猎狗，一个多代理人的委托代理关系形成了。猎人还同时引入了“相对业绩评估”制度：每天按捉到兔子的数量排序，捉兔子多的吃到的骨头就更多，没捉到兔子的则要饿肚子了。这一招果然有用，猎狗们纷纷去努力追兔子，因为谁都不愿意看着别人有骨头吃，自已咽口水。
不久，猎人又进一步规定：捉兔子最多的猎狗可以得到一个漂亮的项圈，并且能够与主人共进晚餐和外出散步。
声誉机制的形成使猎狗们每天更加卖命地去捉兔子，猎人的收入也一路牛市。带着精美的项圈和主人走在外面，猎狗会感到无比荣耀，甚至不时会有其他猎人想要出更高的价钱购买这条能干的猎狗。
但是很快猎狗内部出现了恶性竞争，猎狗们有时会为了捕捉同一只兔子大打出手，猎人很是头疼，考虑再三，猎人最终决定引入“合作型委托代理模型”，他为猎狗群制定一个总量的捕猎目标，达到目标时猎狗们都会得到奖赏，而捉不到兔子，猎狗们都要挨饿。
一个更典型的多代理人委托代理关系形成了，由于存在“团队激励”和“团队惩罚”，猎狗们开始合作捕猎，猎人不再为处理猎狗们的纠纷而头疼了，每天仍然得到足够数量的兔子。
就这样过了一段时间，问题又出现了。大兔子非常难捉到，小兔子好捉。但捉到大兔子得到的奖赏和捉到小兔子得到的骨头差不多，猎狗们善于观察，发现了这个窍门,专门去捉小兔子。慢慢的，大家都发现了这个窍门。猎人对猎狗说：“最近你们捉的兔子越来越小了，为什么?”猎狗们说：“反正没有什么大的区别，为什么费那么大的劲去捉那些大的呢?”
猎人经过思考后，决定采用“准年薪制”激励措施，不将分得骨头的数量与是否捉到兔子挂钩，而是采用每过一段时间,就统计一次猎狗捉到兔子的总重量。按照重量来评价猎狗，决定一段时间内的待遇。于是猎狗们捉到兔子的数量和重量都增加了，猎人很开心。
但是过了一段时间，猎人发现,猎狗们捉兔子的数量又少了，而且越有经验的猎狗，捉兔子的数量下降的就越厉害。于是猎人又去问猎狗，猎狗说：“我们把最好的时间都奉献给了您，主人，但是我们随着时间的推移会老，当我们捉不到兔子的时候，您还会给我们骨头吃吗?”
猎人做了论功行赏的决定，推出了“工龄晚餐”制度。分析与汇总了所有猎狗捉到兔子的数量与重量，规定如果捉到的兔子超过了一定的数量后，即使捉不到兔子，每顿饭也可以得到一定数量的骨头。而且猎狗们都很高兴，大家都努力去达到猎人规定的数量。而且为了得到未来的这笔“退休金”，猎狗们流失的情况也消失了。
一段时间过后，终于有一些猎狗达到了猎人规定的数量。这时，这些熬出了头的猎狗们发现自己每天都继续捉兔子的话，即使捉的兔子很少，加上那笔定额的“供应粮”也足够美美吃一顿了。而猎人则发现自己每天从这些猎狗那里得到的兔子还不及要分发给他们的饭多。对于猎狗来说，每顿所得（工资）已经大于自己每天付出的劳动了，于是在这些猎狗中间，偷懒的情况时有发生了，这时猎人不得不强制这些猎狗“退休”了。
这时，其中有一只猎狗说：“我们这么努力，只得到几根骨头，而我们捉的猎物远远超过了这几根骨头。我们为什么不能给自己捉兔子呢?”于是，有些猎狗离开了猎人，自己捉兔子去了。
猎人意识到猎狗正在流失，并且那些流失的猎狗像野狗一般和自己的猎狗抢兔子。情况变得越来越糟，猎人不得已引诱了一条野狗，问他到底野狗比猎狗强在那里。野狗说：“猎狗吃的是骨头，吐出来的是肉啊！”，接着又道：“也不是所有的野狗都顿顿有肉吃，大部分最后骨头都没的舔！不然也不至于被你诱惑。”
于是猎人进行了“股权制”改革，使得每条猎狗除基本骨头外，可获得其所猎兔肉总量的n%，而且随着服务时间加长，贡献变大，该比例还可递增,并有权分享猎人总兔肉的m%。就这样，猎狗们与猎人一起努力，将野狗们逼得叫苦连天，纷纷强烈要求重归猎狗队伍。
